環(huán)球塑化網(wǎng)11月15日訊
除了對(duì)A股市場(chǎng)的難題進(jìn)行討論外，寧波會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛還明確提出將針對(duì)H股的上市公司管理辦法進(jìn)行進(jìn)一步改革。
“未來(lái)會(huì)修改首發(fā)和再融資的管理辦法，甚至包括H股的相關(guān)內(nèi)容，整體想法是進(jìn)一步放開(kāi)?！币傇趯幉〞?huì)議上坦言?！皩?duì)于想去聯(lián)交所上市的，無(wú)論是紅籌還是H股，只要符合聯(lián)交所的規(guī)定都可以去?！?/p>
此外，另外一個(gè)困擾在港上市的內(nèi)地公司的難題——H股全流通也有望破題。姚剛在會(huì)議上表示，監(jiān)管層也在考慮H股的全流通問(wèn)題。
赴港上市門檻降低
在A股IPO淤積的情況下，監(jiān)管層對(duì)于H股IPO的提法顯然頗有深意。
姚剛坦言，“對(duì)于想去聯(lián)交所上市的，無(wú)論是紅籌還是H股，只要符合聯(lián)交所的規(guī)定都可以去。”
而此前證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人已經(jīng)表示，準(zhǔn)備取消“456”要求，只要符合香港上市條件，都支持去香港上市。為了配合這項(xiàng)新的政策，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證監(jiān)會(huì)還將進(jìn)一步加強(qiáng)在上市公司信息披露和會(huì)計(jì)質(zhì)量方面的監(jiān)管合作。
“有關(guān)H股上市的政策將是非常值得關(guān)注的。”北京一家投行資深高層人士對(duì)此評(píng)論。
目前內(nèi)地企業(yè)赴港主板上市的門檻，要求4億凈資產(chǎn)、5000萬(wàn)美元融資額、6000萬(wàn)人民幣凈利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)，這所謂“456”條件，相較起A股的上市要求顯然較容易達(dá)到。
“赴港上市的門檻進(jìn)一步放低，不但能分流出一部分欲在A股上市的企業(yè)，緩解A股壓力，也同時(shí)將滿足這部分企業(yè)的融資要求。”上述資深人士坦言，這對(duì)于目前內(nèi)地資本市場(chǎng)顯然是利大于弊。
H股全流通或破題
自1993年內(nèi)地企業(yè)首開(kāi)赴港上市以來(lái)，H股何時(shí)全流通便一直成為困擾在港上市的國(guó)內(nèi)企業(yè)的難題。
所謂的H股全流通，即在港上市的企業(yè)所持的法人股與國(guó)有股可悉數(shù)轉(zhuǎn)化為H股交易流通。
1993年，第一只赴港股上市的內(nèi)地公司——青島啤酒[微博](40.95,0.00,0.00%,實(shí)時(shí)行情)(600600.SH，00168.HK)，由于當(dāng)時(shí)各種環(huán)境因素的制約，其采取了在H股公司上市，但其法人股與國(guó)有股不參與H股上市的交易格局。即法人股與國(guó)人股將不被轉(zhuǎn)化為H股，其后赴港上市的國(guó)內(nèi)企業(yè)都遵照此慣例。
這一慣例的實(shí)施，給赴港上市的企業(yè)帶來(lái)諸多不便。
2005年，有關(guān)H股全流通問(wèn)題有了些許突破。當(dāng)年10月，建設(shè)銀行(5.76,-0.08,-1.37%,實(shí)時(shí)行情)(601939.SH，00939.HK)作為首只全流通的H股股票于香港聯(lián)交所順利上市。
但建行為此付出了不小代價(jià)，斯時(shí)除了建行大股東有一個(gè)較長(zhǎng)的禁售期限定，美洲銀行淡馬錫從匯金手頭購(gòu)入股份的禁售期也為3年。
而之后的交通銀行(5.39,-0.09,-1.64%,實(shí)時(shí)行情)(601328.SH，03328.HK)在H股流通方面也有所涉及，但僅為部分突破，即其法人股東之一的匯豐銀行持有的19.9%股權(quán)為H股流通股，但其鎖定期也長(zhǎng)達(dá)3年。不過(guò)雖然其沒(méi)有全部轉(zhuǎn)入H股流通股，但其股東社保基金和匯金公司持有可轉(zhuǎn)為H股流通股交易。
但除了上述兩單特例外，至今赴港上市的內(nèi)地企業(yè)H股全流通依然未放開(kāi)。
實(shí)際上所謂的H股的全流通在香港并不存在法律障礙。
據(jù)香港聯(lián)交所的規(guī)定，H股是指在本交易所上市的境外上市外資股，其中包括中國(guó)內(nèi)地發(fā)行人申請(qǐng)的股本證券上市，并非僅指向境外投資者募集的新發(fā)行的股份，也包括原發(fā)起人持有股份經(jīng)中國(guó)國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)或中國(guó)其他主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后在香港聯(lián)交所上市的部分。
故只要內(nèi)地有關(guān)部門批準(zhǔn)，內(nèi)地發(fā)起人轉(zhuǎn)為H股在香港沒(méi)有法律障礙。
即便如此，監(jiān)管層出于多方面考量，H股全流通在近十年來(lái)終無(wú)大突破。
